建筑材料：供给侧改革+环保约束持续深化

水泥市场周评与展望

本周，全国水泥市场价格持续上涨，环比上扬1.3%。其中，唐山、南京、福州和重庆等地价格涨幅尤为显著，每吨上涨30至60元。市场未见价格下跌区域，展现出一片繁荣景象。

与此玻璃现货市场也表现稳健。出库情况呈现南强北稳的格局，部分地区厂家价格小幅提升。至周末，全国白玻均价微涨，同比去年也有所上升。浮法玻璃产能利用率稳定，显示出市场的强劲活力。

深入分析此轮价格上涨的背后原因，供给侧改革与环保约束的持续深化是重要推手。金九银十旺季的来临，更使价格上涨超过预期。环保行动正在促进中小落后产能的淘汰，不达标企业的退出，使市场集中度提高，供给结构改善。这不仅减少了行业低价恶意竞争现象，还有利于价格稳定，使得竞争更为有序，龙头企业因此受益。

我们注意到，水泥行业的自发属性与行业协同性正逐渐凸显。大小企业表现出更多的一致性，本质上是龙头集中度的提高。大企业在区域限产规划与实施中起领导作用，这是定价权实现的明显体现。我们持续看好水泥等板块的前景。

我们强烈推荐九月金股——康欣新材。作为高端板材制造商，该公司拥有用“低质原料”制备高品产品的能力，手握低成本定价权的优势。其下游的集装箱和民用板材市场有着广阔的发展空间。公司核心优势在于低成本高质量的产品，通过自有林场低成本木材的供给和自主研发的胶水，结合自动化水平和工艺控制，实现高质量产品的生产。其环保板材在民用建筑和装修领域具有广泛应用前景，具备业绩和估值双提升的潜力。

当前水泥和玻璃市场展现出强劲的上涨态势，我们建议投资者关注品牌建材品种、水泥供给侧去产能受益股、西藏基建受益股以及玻纤、耐材等相关品种。也需警惕市场旺季需求不及预期和环保约束力度下降的风险。（天风证券）