威尔药业环保违法亮红灯 中信建投子公司报告期

南京威尔药业股份有限公司（简称“威尔药业”）于8月21日踏上首发申请之路，计划在上海证券交易所上市。据招股书透露，该公司预计公开发行不超过1666.67万股人民币普通股，旨在筹集资金达10亿元。其中，大部分资金，约6.92亿元，将被投入到建设20000吨/年的注射用药用辅料及普通药用辅料产业基地，其余3.08亿元则将用于补充公司流动资金。

威尔药业，初听其名，可能会让人误以为这是一家专注于药业的公司。但实际上，以其主营业务来看，它是一家合成润滑基础油领域的领先企业。自2014年至2017年上半年，公司合成润滑基础油的销售收入分别为39025.13万元、36656.97万元、32074.09万元和20081.22万元，占当期营业收入的比重也相当显著。

随着环保监管的日益严格，以合成工艺为主业的威尔药业也面临着环保风险。根据南京市的重点环境风险企业名单，威尔药业被评定为“较大风险”等级。其子公司还曾因环保问题受到处罚。2015年，因丙二醇蒸馏装置未办理环保手续即投入运行，子公司南京威尔生物化学有限公司被责令停止建设、生产，并罚款两万元。

威尔药业的股东阵容中，新增的北京润信鼎泰投资和无锡润信股权投资与保荐机构存在一定的关联。证监会对此提出关注，要求公司说明新增股东是否存在股权代持情况，以及这些投资是否影响保荐机构的独立性。

威尔药业存在通过票据进行资金融通的行为。子公司威尔生化曾使用无真实交易背景的票据进行质押借款和贴现。公司的流动负债占比超过九成，财务结构呈现出“短贷长投”的特征。对此，公司表示高度重视环境保护，严格遵守相关法规，并建立了完善的环境管理体系。

对于新股发行相关的中介机构与威尔药业之间的关系问题，公司明确表示，各中介机构与威尔药业不存在直接或间接的股权关系和其他权益关系。北京润信鼎泰和无锡润信的入股过程符合法律法规，且未对中信建投证券的保荐行为产生影响。

威尔药业是一家历史悠久的企业，自2000年成立以来，一直致力于药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售。在近期，公司正式更名为南京威尔药业股份有限公司，继续以其卓越的产品和服务，满足市场需求。近年来，公司的业绩稳步上升，实现营业收入从2015年的近5亿元增长到2017年的近7亿元，净利润也同步增长。

公司的控股股东及实际控制人为吴仁荣、高正松和陈新国，他们致力于引领威尔药业走向更广阔的发展前景。此次拟登陆上交所募资10亿元，是威尔药业发展史上的重要一步，旨在为公司未来的发展注入新的动力。威尔药业是一家拥有广泛股份分布的公司。高正松、陈新国以及威尔药业本身，通过直接和间接的方式，共同持有超过半数以上的公司股份，是公司的实际控制人。他们的影响力在公司的股权结构中显而易见。

该公司拟在上海证券交易所上市，计划公开发行的股份数量庞大。对于大多数人来说，威尔药业的名字可能会让人误以为它是一家药业公司，但实际上，它的主营业务是合成润滑基础油的生产和销售。公司的销售收入主要来源于两大类产品：药用辅料和合成润滑基础油。尽管药用辅料的销售额在增长，合成润滑基础油的销售收入却在下降，这显示出公司正在经历业务转型的挑战。

除此之外，威尔药业还拥有三家控股子公司，但这些子公司的盈利状况并不理想，甚至有子公司因环保问题受到监管部门的处罚。记者在南京市的一家威尔药业子公司实地调查时发现，工厂在生产过程中存在污水排放、尾放和固体废弃物处理等问题。虽然公司负责人表示已经对环保问题进行整改，并符合相关法规，但员工反映的问题仍需要公司进一步澄清和证实。

威尔药业在业务转型、环保问题以及子公司经营状况等方面面临诸多挑战。投资者在考虑投资该公司时，需要全面考虑这些风险因素。公司也需要通过改善管理和技术创新等方式来应对这些挑战，以实现可持续发展。这样的公司既面临挑战，也蕴藏着可能的机遇。投资者需要根据自己的投资策略和风险承受能力来做出决定。【南京江北新区重点环境风险企业分析】——以威尔药业为例

南京江北新区环境保护与水务局公布的数据显示，该区共有150家重点环境风险企业，其中威尔生物化学有限公司（威尔药业）被评为“较大风险等级”。尽管企业积极回应并表明遵循国家环境保护法规，但在环境风险方面仍值得关注。

除了长期停产、关停拆迁的21家企业外，其余企业的环境风险情况已经备案。威尔药业作为其中的一家重点企业，其环保措施和行动一直是公众关注的焦点。该公司明确表示，其业务运作遵循国家环保法规，主要污染物排放达到国家标准。企业建立完善的环境管理体系，并制定《安全健康环境管理制度》以有效执行。

值得注意的是，威尔药业在报告期内经历了股东变动。其中，北京润信鼎泰投资和无锡润信股权投资与威尔药业的保荐机构中信建投有关联。证监会对此提出反馈意见，要求说明新增股东的股权情况及其独立性。威尔药业回应称，公司与中介机构不存在直接或间接的股权关系或其他权益关系，各中介机构的负责人、高级管理人员及经办人员未持有公司股份，且公司的入股行为合法合规。

威尔药业曾通过向子公司开具无真实交易背景票据进行资金融通。虽然这种行为违反了《中华人民共和国票据法》的相关规定，但企业表示所融通的资金均用于正常生产经营，并未给其他用途，且已按期支付汇票承兑款。企业已建立资金管理制度并有效执行，此行为并未给相关银行造成实际损失。报告期内与关联方的资金拆借已全部清理完毕。

威尔药业的高流动负债占比也是值得关注的问题。据投资时报报道，其流动负债在各期的占比较高，这也导致企业的偿债能力相对较弱。这可能对企业的财务稳健性和未来发展构成一定挑战。

威尔药业在环境保护和公司治理方面采取了积极的措施，但仍面临一些挑战。未来，企业需要进一步加强环境风险管理，提高公司治理水平，以确保可持续发展。在财务数据的对比中，威尔药业的表现令人关注。其流动比率和速动比率在报告期内，与已上市的药用辅料类和化工类公司相比，存在明显的差距。药用辅料类上市公司的流动比率和速动比率的均值都在不断上升，而威尔药业虽然有所增长，但始终未能达到行业平均水平。

深入探究其财务状况，我们发现该公司存在一种现象：短期借款用于长期投资，业内称之为“短贷长投”。这种财务运作方式虽然短期内降低了资金成本，但从长远来看，却隐藏着巨大的风险。一旦企业盈利能力下降，资金周转困难，偿债能力恶化，就可能陷入无法自拔的财务困境。

威尔药业报告期内的各项数据，如流动比率、速动比率以及短期借款金额等，都反映出这种风险的存在。其短期借款金额较大，而长期借款仅有数十万元，其流动比率和速动比率均低于同行业可比上市公司。公司的建设项目投资期限大多在两年及以上，购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金远超其非流动负债的数额。这些都表明公司存在明显的“短贷长投”现象。

对于这种情况，市场也表现出担忧。公司现金流状况虽然目前良好，但如果未来盈利能力出现波动，其财务状况的弹性较差，可能会出现资金周转困难等问题。公司与关联方的资金往来密切，反映出企业资金管理的混乱，公司内部控制制度的健全性和有效性也备受质疑。

不仅如此，公司在IPO前夕的连续分红和引入非关联第三方新股东的行为也引起了市场的争议。这些行为是否反映出公司在资金困难下的某些策略，还是其他因素，我们不得而知。对于这些问题，市场期望威尔药业能够给出明确的回应。

对于威尔药业是否真正属于“短贷长投”，公司给出的回应是，其固定资产折旧计提政策符合相关规定，与同行业可比上市公司不存在显着差异。这并不能完全消除市场的疑虑。

威尔药业的财务状况引人关注，其“短贷长投”的现象更是让人担忧。在当前的市场环境下，投资者需要警惕其可能存在的财务风险。对于威尔药业来说，如何调整其财务结构，提高财务安全性，将是其未来面临的重要挑战。