双创可转债利好新三板创新层 蓝天环保公布方案拟争首单

在期待已久的日子，即9月22日，上交所和深交所携手全国中小企业股份转让系统有限责任公司和中国证券登记结算有限责任公司共同发布了《创新创业公司非公开发行可转换公司债券业务实施细则（试行）》，标志着备受瞩目的附转股条款的双创可转债正式落地。这一细则的实施，为创新层企业开启了一种全新的融资方式，同时也为投资者提供了更多选择。

这份《实施细则》明确规定，新三板公司发行附转股条款的双创债有着严格的限制。仅限创新层企业有资格发行；发行前后股东人数不得超过200人；债券的存续期限不得超过六年。更值得一提的是，这种创新创业可转债在发行六个月后，即可进行转股。

从全国中小企业股份转让系统的数据来看，目前推出的拟发行附转股条件的双创债方案并不多见。这种情况的出现，一方面是因为附转股条款的双创债对于新三板市场而言，是一种全新的金融创新，企业和中介机构对其尚不熟悉；另一方面，这一细则直至9月22日才正式公布，此前缺乏具体操作依据。这种经过监管部门认可的股债结合金融品种，无疑为新三板创新层企业带来了一种新的融资途径，对投资者而言也极具吸引力。

作为新三板市场的一家领军企业，蓝天环保于2013年挂牌新三板，并连续两年入选新三板创新层，是业内领先的清洁能源供热服务商。在9月26日，蓝天环保公告了公司非公开发行的创新创业公司债券发行方案，明确拟发行附转股条款的双创债。该公司计划发行规模为1.5亿元，期限三年，发行结束六个月后，投资者可将其转换为股份。值得注意的是，自证监会4月29日公布双创债试点指导意见征求意见稿以来，蓝天环保率先公布了双创债草案。而在《实施细则》公布后的第二个工作日，蓝天环保便迅速公布了附转股条件的双创债发行方案，显示出其前瞻性和准备充分的特点。附转股条款的双创债首单是否会落在蓝天环保身上？让我们拭目以待。

这一政策的推出，对于当前面临困境的新三板市场来说，无疑是一次重大利好。当前新三板市场挂牌公司众多，但投资人相对较少，市场流动性差，融资品种单一。附转股条款的双创可转债的推出，可以说是新三板分层制度的一项政策红利，大大提振了新三板创新层企业和投资人的信心。这一政策的实施将有望激活新三板市场，为创新层企业提供更多的融资机会，同时也为投资者提供更多的投资选择。