公用环保：PPP模式愈发完善 荐6股

本周电力行业动态分析：政策利好火电，燃气价格改革进行中

随着国务院会议拟调整电价结构、取消产业结构调整基金，火电行业迎来了利好消息。回顾2016年，燃煤发电机组上网电价下调约3分/度，其中1分/度用于工业企业结构调整基金，主要用于支持钢铁、煤炭供给侧改革。如今，随着钢铁、煤炭行业的盈利大幅回升，这项基金将返还给燃煤发电企业，而终端上网电价则不受影响。这一调整无疑为火电企业缓解了盈利压力。

在燃气领域，国家发改委近期起草的《关于加强配气价格监管推进非居民用气销售价格改革的指导意见（征求意见稿）》即将发布。该意见旨在按照准许成本加合理收益的原则核定配气价格，鼓励逐步放开非居民用气销售价格，实现大型用户直供气。这一改革标志着油气市场化进程又迈出了重要的一步。虽然目前该意见仅为征求稿，但一旦实施，对于下游以销气收入为主的分销公司来说，短期内利润可能会有所压缩。但从长远看，这一政策有助于提升消费，实现“以量补价”，使得整个油气行业的盈利水平触底回升。

PPP政策的推动正在加快，模式日趋完善，参与度有望进一步提升。据财政部消息，PPP条例初稿已经完成，近期还将出台PPP资产证券化的新规。这些规范文件的出台将有效提振社会资本参与PPP项目的信心，为各参与方提供法律保障。PPP资产证券化的规范化文件也有望扩大资产证券化范围，增多参与方，提升项目落地效率。

在环保领域，京津冀及周边地区的大气污染防治督查持续加严，“小散污”企业的取缔与改造依然是重点。环保部的督查组检查发现，环境问题在企业中普遍存在，形势依然严峻。为此，“煤改气”将成为重要手段，预计在2018年拓展至所有26个传输通道城市，市场空间进一步加大。

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