神雾环保神雾节能遇“拆姐” 社保华夏广发基金受伤

【神雾环保与神雾节能遭遇质疑风波，社保、华夏及广发基金受波及】

近日，神雾环保（300156）和神雾节能（000820）两大公司因遭遇财经评论员叶檀的质疑而陷入舆论风波。两大公司的股价在本周经历了大幅震荡，尤其是本月25日，股价更是以跌停报收。这两家公司的股票交易价格受到了严重的影响，进而影响了许多投资者的利益。在神雾环保和神雾节能的前十大流通股东中，华夏基金、广发基金旗下的多只产品以及社保基金在其中持有股份。虽然目前从二级市场走势看，持仓基金有盈利，但此次股价震荡无疑对基金收益产生了影响。

叶檀在其公众号“叶檀财经”上发表文章，对神雾环保利用关联交易实现业绩增长表示质疑，并指出神雾节能在现金流及毛利率方面存在的问题。叶檀强调，没有现金流支持的净利润都是空谈。对于神雾节能，叶檀指出其业绩主要依赖于印尼大河镍合金有限公司，然而这家公司的欠款情况严重，导致神雾节能的现金流状况堪忧。尽管如此，神雾节能的股价在2016年仍然翻了一番。

受到叶檀文章的影响，神雾集团旗下的两只股票在周四开盘后便低开低走，很快触及跌停板。交易所公告显示，因公共传媒出现关于神雾环保技术股份有限公司的有关事项可能对公司股票交易价格产生较大影响，根据交易所有关规定，公司申请停牌。这一事件对资金动向产生了显著影响，机构专用席位在买入和卖出金额上占据了较大比例。仅25日一天，两家上市公司的市值就蒸发了56亿元。

针对叶檀的质疑，神雾集团以及招商证券均做出了回应。神雾集团表示，叶檀的文章对集团及旗下公司形成了误读，导致股价波动。招商证券也发文逐一反驳了叶檀的质疑。神雾集团和招商证券均强调，神雾环保的关联交易实质上是工业领域项目工程收入的确认，与其他领域的项目收益确认有相似之处。这一事件引发了各方的唇枪舌战，但无论如何，对投资者而言，这一风波无疑增加了投资的不确定性和风险。

在此次事件中，不仅投资者受到了影响，神雾集团及其旗下的两大公司也面临着严峻的挑战。对于这两家公司来说，如何回应质疑、稳定股价、维护投资者的利益将成为他们面临的重要任务。对于基金等机构投资者而言，也需要对持仓股票进行重新审视，评估风险，做出合理的投资决策。招商证券针对叶檀对神雾环保与神雾节能的对比分析表示，其标红处理的方式似乎更偏向于哗众取宠。对于所谓的“境外客户拒不付款”的质疑，实际上这一欠款已在2017年一季度基本收回，属于无稽之谈。对于外界质疑的高毛利率问题，招商证券认为这恰恰是独家技术境外EP项目的合理表现。在考虑毛利率是否合理时，必须结合技术的独家性、项目属性以及地域因素等多方面进行综合判断，而非主观臆测。

招商证券依然对神雾环保和神雾节能两家公司持乐观态度。神雾环保在手订单近200亿，预计未来订单将继续增长。预计2017年归属净利润为14亿元，2018年有望达到25.4亿元。按2018年25倍PE估值计算，目标市值可达635亿元。而神雾节能方面，目前在手订单逾100亿元，预计未来新增订单将陆续兑现。预计其2017年至2018年的归属净利润分别为6.3亿元和11.1亿元。考虑到公司技术的高度领先性，给予其2018年35倍PE估值，市值可达389亿元。

值得关注的是，神雾环保和神雾节能这两家公司受到了多家基金公司的青睐。在披露的一季度季报中，社保基金、华夏基金、广发基金等投资机构均持有这两家公司的股份，分列前十大流通股东。具体来说，全国社保基金一零七组合是神雾环保的第四大流通股股东，而华夏基金的几只产品则持有神雾环保和神雾节能的股份。虽然近期这两只股票的股价经历了一波动荡，但基金公司的收益依然可观。

对于市场质疑和近期股价的波动，华夏基金副总经理、投资总监阳琨表示，公司长期跟踪这两家公司，对神雾集团的技术和业务充满信心。阳琨还指出，神雾集团的技术被相关部门鉴定为“国际领先”，属于原创技术。基金公司从投资角度对这两只股票充满信心，并认为技术本身已经过验证。对于技术判断，阳琨认为应通过技术和实业结合产生的结果来进行评估，而非单纯从科技角度进行判断。

从这几只基金的净值收益来看，大部分基金今年的收益都超过了同类均值。其中，华夏领先这只股票型基金虽然今年以来的收益为负，但其在过去的表现依然稳健。这些基金对神雾环保和神雾节能的前景持乐观态度。