博时基金魏凤春：政策环境相对友好 国内消费需

上周全球市场的表现主要受到三大因素的影响：海外疫情的演变、国内经济的复苏以及中美在科技领域的紧张局势升级。股市方面，无论是发达市场还是新兴市场，整体呈现下跌趋势。A股主要股指小幅下跌，其中小盘、高估值的成长风格略有上涨，而大盘、价值和重资产风格表现相对较弱。港股市场则以下跌为主，但科技咨询板块展现出相对较强的抗跌性。

在债券领域，由于国内经济的修复节奏良好以及利率债的供给超出预期，国内债市出现下跌。与此美债利率也呈现小幅下行的态势。商品市场上，原油继续上涨，其动力源于自身供需预期的变化。基本金属则跟随多数风险资产回落，而螺纹钢、动力煤等因国内需求的恢复有所上涨，农产品市场则表现平稳。

展望未来一周，海外经济方面，美洲、欧洲等地的疫情缓慢好转，但部分非洲、东南亚、南美和中东的国家疫情仍较严重，导致全球日新增确诊病例数尚未出现明显下降。美国对部分实体加大科技限制，虽然短期内影响有限，但仍需关注后续许可证等相关实际行动的进展。

国内经济形势积极向好，4月数据显示工业复工进展良好，部分受疫情压抑的消费需求明显修复。房地产开发和基建成为投资端的亮点，通胀数据虽弱于预期，但CPI和PPI的下行幅度预计会收窄。

在股市方面，A股的政策环境相对友好，但海外需求预期和中美关系的扰动使得市场心态趋于谨慎。对于港股而言，外部局势的扰动对港股的影响更为显著，南下资金日趋积极。在债券市场上，尽管弱复苏宏观背景对债券预期收益有所缩窄，但在中美利差的位置以及外部局势的扰动下，债券收益率仍有望下行。

原油市场方面，OPEC+新一轮减产已正式开启，全球疫情缓解及需求复苏有望改善国际原油的供求关系。黄金市场上，地缘政治因素的积极影响以及低通胀对金价的支撑，使得黄金展现出一定的投资吸引力。

在此提醒广大投资者，基金投资存在风险，务必谨慎对待。在进行任何投资决策时，都要结合自己的风险承受能力，理性决策。