融通逆向策略基金经理刘安坤：中期宏观环境仍旧利好A股

今日A股市场呈现大幅下跌趋势，上证综指和创业板指分别下滑4.5%和5.93%。针对这一市场走势，融通逆向策略基金经理刘安坤对市场的调整逻辑进行了深入解读。

刘安坤指出，近期市场积累的一系列利空因素集中释放，导致了今日的大跌。这些利空因素包括总量流动性的边际趋紧、监管层严查场外配资行为以及市场急速上涨带来的技术调整压力。今日半导体巨头的上市，既带来了前期半导体的快速上涨，也引发了今日的大幅下跌，典型的“buy the rumor，sell the news”现象显现。媒体的个别报道也使得消费股集体承压，科技和消费领域的波动更是触发了较大的负面情绪蔓延。

尽管市场遭遇调整，但刘安坤对后市展望仍持乐观态度。他分析认为，国内的经济增速已触底反弹，流动性大体仍处在宽裕状态，股市仍处在良好的中期宏观环境中。

统计局发布的二季度GDP增速数据显示，已从一季度的-6.8%反弹至3.2%，投资、进出口均表现出超预期的反弹，消费也处于稳中有升的改善状态。从高频的PMI等指标来看，三季度经济增速有望持续改善。在流动性方面，央行为了应对疫情非常态冲击，在年初投放了大量流动性和信用，但现在已经开始边际收紧，旨在防止资金在金融市场的套利行为。进入下半年，货币政策将灵活适度，但更加强调“适度”。这意味着在经济逐步改善的环境下，非常规宽松政策将逐渐退出，进入与经济恢复程度相匹配的货币政策状态。

对于股市的具体走势，刘安坤认为经过调整后的指数将进入到相对健康的状态，市场风格也将更加均衡。他指出，年初至今消费和科技板块表现亮眼，而周期、金融板块表现一般。随着宏观条件的变化，“经济反弹、货币适度”将成为未来半年的主要宏观环境，周期、金融板块和消费科技板块的估值将出现收敛。投资方面，建议投资者风格再平衡，关注经济复苏相对收益的方向。我们相对看好业绩估值匹配度合适的投资链（如工程机械重卡等）、销量有所好转的汽车、以及受益于利率上行和居民活动恢复的保险等领域。

刘安坤认为当前市场正处于调整阶段，但中期宏观环境仍保持良好，投资者应把握市场机会，进行均衡配置。