宝盈基金邓栋：低利率环境下 三大方向获取绝对

在全球低利率的大环境下，随着疫情的影响，多家央行纷纷降息，而我们国家的债市则呈现出一片繁荣景象。在这波看似波澜壮阔的债券牛市中，究竟未来的走势如何呢？对于这个问题，我们有幸从固定收益部总经理邓栋那里得到了深入的解读。

邓栋先生在接受记者采访时明确表示，今年的债市大概率将继续延续其牛市行情，而非出现拐点。他观察到，春节过后，债券收益率经历了一波快速下行，形成了喜人的牛市行情。随着市场流动性的宽松，利率近期出现了一定波动。尽管利率的走势有所波动，但邓栋对利率债和整体利率中枢持乐观态度。他认为，虽然当前绝对收益率不高，但整体收益中枢仍呈下行趋势。

对于不同类型的债券，邓栋有着独到的见解。他认为在利率债方面，长久期的利率债具有更大的机会，这既源于其较高的期限利差，也有债券市场基本面风险的考量。而在信用债方面，由于当前信用风险在上升，过分的信用下沉可能会得不偿失。市场上仍有一些“洼地”可供挖掘，比如区县级城投和大型民营房地产的短期债券。

那么，在这样的大环境下，投资者应如何获取绝对收益呢？邓栋深耕固收领域多年，他的建议是投资者降低对绝对收益的预期。他强调在全球低利率环境下，获取绝对收益变得更加困难。为此，他提出了三个方向来实现绝对收益：一是加大固定收益类资产的配置；二是进行信用下沉和信用筛选；三是采取“固收+”策略。

具体到“固收+”策略，邓栋表示这并非简单的加法。他建议投资者关注转债市场，特别是那些估值逐渐压缩、性价比空间逐渐显现的转债。“固收+股票”的策略也有其吸引力，但需要控制回撤，避免选择波动过大的股票。在邓栋看来，“固收+”的最佳策略是配置高股息的底仓，并积极参与新股申购。他强调，“固收+”策略带来的收益需要时间体现，而控制波动率同样关键。这需要投资者在策略中尽量选择波动率小的标的，并严格控制仓位上限。只有这样，“固收+”策略才能真正实现为投资者带来稳健回报的目标。

邓栋的解读为我们揭示了债市未来的可能走势以及投资者应如何应对。在全球低利率的大背景下，投资者需要灵活调整策略，才能在市场中稳健前行。而邓栋提出的“固收+”策略为我们提供了一个值得考虑的方向。让我们期待在接下来的时间里，他能为我们带来更多的惊喜和启示。此文章来源于中证网。