环保行业2025年重点公司中报前瞻：去杠杆PPP承压

环保行业投资新动向：净利润增长背后的策略洞察

本期投资提示显示，环保行业整体净利润预计同比增长30.07%，虽然略低于上年同期的33.25%，但这一增长仍然显著。随着“回头看”督查的推进，工业环保治理需求持续释放。由于国家信贷政策调整，PPP模式发展收紧，资金状况对水处理公司产生较大影响。在这一背景下，水处理和水务运营成为两大主要增长点。水处理公司通过拓展水处理和业务，实现同比增长27.96%，而水务运营则表现出更强的增长势头，增速达到22.78%。

细分市场中，固废处理受益于环卫机械化推进和环保督查带来的处置费用提升，整体同比增长高达35.09%。环境监测领域虽然增速略有下滑，但仍保持稳健的增长态势。大气治理行业则受到天气因素及个别公司业绩回暖的影响，增速提升至18.74%。

深入探究环保行业重点公司的业绩情况，我们发现高能环境、博世科等公司的业绩累计同比增长超过100%，表现出强烈的增长势头。国祯环保、华测检测等公司的增长在50-100%之间，展现了良好的增长潜力。而伟明环保、中再资环等公司则表现出稳健的增长态势，其业绩累计同比增长在30-50%之间。也存在一些公司面临业绩下滑的挑战，如万邦达、首创股份等。

面对这一行业态势和投资环境，投资策略需要作出相应调整。资金趋紧背景下，传统PPP业务模式受阻，我们更看好运营项目充沛的公司。具备平台化发展能力且在督查趋严下能够实现价格提升的公司成为我们的推荐标的。启迪桑德、中金环境、龙马环卫等公司在这一背景下展现出较强的竞争力。

环保行业在面临挑战的也孕育着巨大的机遇。我们需要在深入理解行业动态和投资环境的基础上，灵活调整投资策略，以捕捉行业的增长机会。未来的环保行业将更加注重技术创新和运营效率的提升，为投资者提供更多的投资机会。