公用事业与环保产业：生态文明建设再次被提高

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市场全景回顾

上周，公用事业与环保板块展现强劲势头，以1.27%的涨幅引人注目。与此沪深300指数及上证综指分别上涨1.85%和0.95%，而创业板指则微跌0.26%。在申万的公用事业与环保板块中，燃气Ⅲ、环保工程及服务Ⅲ等子领域表现突出，涨幅居前三；而燃机发电、新能源发电、火电等领域则相对滞后。

个股方面，六成股票价格上涨。其中表现最为突出的三家公司为 、 、 ，而跌幅最大的三家公司则为 、 、 。

一周观点及洞察

环保领域，中央经济工作会议传递出强烈信号，未来三年污染防治将成为重中之重。会议强调，要打好蓝天保卫战，调整产业和能源结构，并启动生态文明建设。在此背景下，环保装备公司尤其是那些拥有技术和管理经验的公司将迎来新的发展机遇。烟气超净排放、危废处理、污水深度治理等领域市场空间巨大，值得重点关注。从估值角度看，相关龙头企业18年的估值在15~20倍之间，具有极高的投资价值。

环境污染第三方治理典型案例的落地也标志着市场步入政策执行阶段。第三方治理的成功引入专业环保公司，为市场带来了新的运营模式和发展机遇。监测领域的企业如 、清新环境、 等是这一领域的佼佼者，值得重点关注。

在公用事业方面，碳市场的正式启动为发电行业带来了新的机遇。以发电行业为突破口，分阶段稳步推行的策略，将有力推进碳市场的建设。基于发电行业数据基础良好、管理规范以及行业排放量巨大等优势，电力行业成为碳排放交易体系建立的绝佳突破口。

一周推荐及关注

探寻环保与公用事业的璀璨明珠

在环保领域，一颗璀璨的新星正在崛起。今天，我们将目光投向那些锐意进取、来自美的管理层，他们在环保和公用事业领域展现出了非凡的才华和决心。

东江环保，危废处理的新领军者。该公司在定增重启后，募集资金大力投入危废项目，业务规模将大幅跃升。拥有国资背景的广晟公司为其控股，使得其在业务拓展上具有更大的想象空间。东江环保不仅积极进入危废EPC服务行业，还以其水泥窑协同处置技术优势脱颖而出，成本低、投产时间快。青海项目已顺利投产，多个在建项目保证业绩持续增长。

华测检测，在检测市场化放开的大背景下，第三方检测的优势尽显无遗。区域实验室的扩张带来了稳健的营收增速。检测行业的核心团队被首期员工持股计划牢牢绑定，激励到位。

国祯环保，从单一城市污水治理拓展至环境综合治理、工业废水、小城镇治理等多个领域。其前三季度的订单加速超过10亿，并引入了安徽铁路基金作为战略投资者，国资委的背景将助力项目及资源的获取。

而在公用事业领域，也有明珠闪烁。水电龙头以高分红凸显防御价值，三季报业绩持续增长，管理费用同比下降。长江电力等其他优质企业也是不可多得的推荐之选。

投资建议：对于环保方面，短期推荐清新环境、东江环保、京蓝科技、国祯环保；长期看好龙净环保、碧水源、启迪桑德、上海环境、聚光科技。在公用事业方面，推荐长江电力等相关优质企业。

投资总是伴随着风险。在享受环保与公用事业带来的收益时，也需要警惕其中的风险。部分垃圾焚烧项目选址邻近居民区，可能因居民抗议导致项目延期、追加成本或取消。土壤修复项目在实际操作中可能与可行性研究报告存在差异，修复成本可能超出预算。环保督察与大气督查导致的关停整改企业数量众多，社会影响大，需警惕可能的风险。部分集团企业内部已有环保治理机构，环保第三方治理模式存在推动进度滞后的风险。

只要我们审慎对待风险，把握好投资机会，就能在环保与公用事业的广阔天地中找到属于我们的璀璨明珠。