威尔药业IPO：应收账款周转率下滑 子公司曾遭环保处罚

南京威尔药业股份有限公司（简称“威尔药业”）近期在证监会网站公开了其招股说明书。公司计划在上海证券交易所公开发行不超过1666.67万股股票，新股发行量占发行后总股本的比例为25%，并由中信建投证券担任保荐机构。

威尔药业自成立以来，一直专注于药用辅料及合成润滑基础油产品的研发、生产和销售。公司的实际控制人为吴仁荣、高正松及陈新国。近年来，公司的业绩表现亮眼，2014年至2017年上半年，公司实现的营业收入分别为5.28亿元、4.99亿元、5.58亿元和3.31亿元。相应的净利润也稳步上升，分别为4486.86万元、6072.84万元、8506.88万元和6049.19万元。

本次IPO，威尔药业计划募集资金约10亿元。其中，3.08亿元将用于补充公司的流动资金，剩余部分则投向20000吨/年的注射用药用辅料及普通药用辅料产业基地项目。

威尔药业在招股书中也提示了存在的财务风险。报告期内，虽然公司主营业务毛利率稳步上升，但市场竞争的加剧、人工成本的增加以及原材料价格的波动，都可能使公司的毛利率面临下降风险。特别是在药用辅料方面，虽然其毛利率处于较高水平，但如不能有效应对上述风险，可能会出现大幅波动。

威尔药业的应收账款金额较高，报告期各期末的应收账款账面价值逐年增长，应收账款周转率也有所下降。这主要是因为公司自2015年开始不再接收部分银行开具的承兑汇票，导致部分客户的应收账款增长。公司的应收账款周转率下降和存货周转率降低也反映出公司需要关注应收账款的管理和存货的周转效率。

不仅如此，作为一家药企，威尔药业还面临环保问题。其子公司曾因未办理相关环保手续即投入运行的丙二醇（原料）蒸馏装置被环保主管部门处罚。虽然已拆除该装置并缴纳罚款，但这也提醒着威尔药业需加强环保合规意识，确保企业持续发展。