环保行业投资策略：竞争格局改善 板块重新出发

环保行业迎长期市场空间，政策推动与地方投入保障发展

环保，作为三大攻坚战的重要一环，已然成为地方政绩展示的关键领域。在此背景下，对于环保的支出有了强有力的保障。环保部的升级，变为生态环境部，这一重大举措整合了原本分散的职能，解决了长期存在的九龙治水、职能交叉的问题，这也标志着政策层面的强势推动和大力改革，为环保行业打开了长期的市场空间。

深入探究其基本面改善的逻辑，我们可以预见未来的积极变化。关于地方环保投资在2018年的前景展望，我们可以预期将会有明显的加速。环保指标已经纳入地方的政绩考核之中，凸显其重要性。与此历史数据显示，在五年规划的后三年和换届完成后，行业订单通常会呈现加速趋势。预计在换届因素消除后，2017年环保公司积累的优质订单将成功转化为实实在在的业绩。

竞争格局的改善也为整个行业带来了积极的影响。我们深知，这两年来环保板块业绩的不达预期、估值中枢的下调以及股价表现的不尽如人意，很大程度上源于竞争格局的恶化。当前国企降杠杆、限制央企参与PPP项目的背景，使得央企环保业务有所收缩，这无疑有利于环保民营龙头企业的竞争力提升和利润率的恢复。这一竞争格局的优化，为环保板块的整体估值提升奠定了坚实的基础。

PPP项目的规范化也对环保类订单的落定和实施起到了积极的推动作用。财政部PPP项目库的清理工作已经完成，这一行动涉及的项目数和投资金额虽然庞大，但环保上市公司的项目入库率较高，受到的影响整体有限，显示出环保类项目的高质量。完成清库工作后，留下的项目将加速推进和实施，而新增项目中环保类项目的比例也有望得到提升。

对于投资策略，我们认为随着竞争格局的改善，环保板块将迎来新的发展机遇。在坚守行业龙头的建议重视板块投资机会，推荐配置低估值、业绩稳健的行业龙头。

我们也不能忽视潜在的风险因素。投资增速低于预期、项目进度低于预期等不确定因素都可能对行业产生影响。在投资过程中，我们需要保持警惕，做好风险管理。

环保行业在政策的强力推动和地方的强力支持下，迎来了长期的市场发展空间。基本面改善的逻辑日渐清晰，让我们期待这一板块在未来的表现。