环保限产预期推高焦炭价格 4股吹响进攻集结号

环保限产背景下，焦炭价格呈现上升趋势，动力煤价格则继续呈现下行趋势。

从基本面来看，环保限产对于焦炭市场的影响日益显著。本周，焦炭现货价格稳中偏强，受低库存和特定地区焦化企业限产影响，贸易商采购积极性提升，期货价格也随之大幅上涨。预计后续焦炭现货价格将继续上涨。与此动力煤价格则继续快速下跌，高库存对煤价形成压制，短期内动力煤价格仍有下行空间。值得关注的是炼焦煤市场，虽然本周价格走势较弱，但在焦炭价格上涨的预期下，预计下游焦化企业会加大补库的力度。同时环保限产也将影响焦精煤的供给，预计焦煤价格将逐步走稳。

重点数据显示，截至8月3日，秦皇岛5500大卡动力煤价格为597元/吨，较上周下跌30元/吨；炼焦煤库提价则有所下跌。库存方面，六大发电集团动力煤库存增加，秦皇岛港煤炭库存则减少。海运费方面则呈现上涨趋势。

对于投资建议，虽然当前时点煤价旺季不旺，对股价的影响偏负面，但估值偏低叠加经济预期的改善将带来煤炭板块的交易性机会。主流公司的估值处于偏低水平，随着货币和财政政策的放松，基建投资增速也有望止跌回升，从而修复市场悲观预期，提升周期股的估值水平。对于个股选择，可关注动力煤企业如陕西煤业、中国神华、兖州煤业等；炼焦煤企业如潞安环能、西山煤电等。

还需关注风险点，包括政策加大先进产能的释放力度、宏观经济不及预期导致煤炭需求下降以及水电发电量大增冲击火电等。

针对陕西煤业这一个股，近期三峡资本的减持计划已经实施完毕，小非减持压力减小。公司依托长协煤贡献盈利稳定性，且近年来分红比率较高，公用事业特性逐渐凸显，估值有望修复。公司的小保当项目即将投产，有望成为新的业绩增长点。

环保限产对煤炭行业产生了多方面的影响，引发市场诸多变化。在投资过程中，需深入理解市场动态，做出明智的决策。整体上给予投资者买入-A级的投资建议。预计在未来几年内，随着公司项目的投产和供需缺口的拉大，相关企业的业绩将有所释放。中国神华及其他煤炭行业相关公司：前景展望与评估

随着全球能源结构的转变以及对清洁能源需求的日益增加，动力煤行业正在面临新的挑战和机遇。在此背景下，中国神华等煤炭行业相关公司以其独特的公共事业属性和强大的业绩稳定性，正受到市场的广泛关注。

一、中国神华：公共事业属性与业绩稳定的典范

中国神华，股票代码601088，作为一家知名的煤炭生产企业，其业绩和现金流的稳定性和持续性令人瞩目。随着小保当煤矿的投产，其产销量有望得到进一步的释放。考虑到公司过往的分红历史，未来高分红政策值得期待。

从估值角度看，中国神华的煤质出众、业绩稳定且弹性强，因此被给予买入-A投资评级，6个月的目标价对应9倍PE。投资者需注意宏观经济低迷、动力煤价大幅下跌或暴涨等风险因素。

二、兖州煤业：非煤板块助力盈利能力增强

兖州煤业，股票代码600188，近期因甲醇价格持续提升，非煤板块的盈利能力得到增强。信达证券的分析师认为，甲醇价格的上涨主要由能源消费弹性的恢复、环保因素、甲醇装置检修以及下游产品装置开工率的回升等多方面因素造成。

从长远角度看，能源周期上行有望带动甲醇价格中枢持续提升。未来2-3年，随着对能源需求的持续加大，甲醇价格中枢趋势性上扬的可能性存在。这将为中国神华等相关企业带来新的盈利增长点。

三、行业前景展望与风险评估

面对全球能源结构的转变，动力煤行业正在寻求新的发展机遇。煤炭行业相关公司需抓住机遇，提升自身公共事业属性，以适应市场变化。投资者在关注企业业绩和现金流改善的还需注意宏观经济低迷、动力煤价波动等风险因素。

中国神华等煤炭行业相关公司以其稳定的业绩和强大的抗风险能力，在行业中具有独特的竞争优势。未来，随着能源需求的持续加大和能源结构的转变，这些公司有望在新的市场环境下实现更好的发展。投资者在投资过程中需关注相关风险因素，做出理性的投资决策。公司甲醇板块的发展势头强劲，盈利能力持续提升。鄂尔多斯能化和榆林能化作为公司的两大煤化工业务主体，目前产能已经达到满产状态，且正在积极推进二期项目建设。这两大项目一旦完工投产，公司的甲醇产能将实现翻倍，预示着公司甲醇板块的发展前景十分广阔。

鄂尔多斯能化的荣信化工甲醇二期项目（年产90万吨）和榆林能化的甲醇厂二期项目（年产60万吨）正在热火朝天地建设中，按照预定计划，这两大项目将在2019年初顺利完工并投产。据我们预测，公司在2018年至2020年的甲醇产量将分别达到150万吨、300万吨和300万吨。

今年以来，榆林地区的甲醇均价已经上涨至2500元/吨，与去年同期相比，涨幅达到了200元/吨。随着公司二期甲醇项目的陆续投产，公司的甲醇业务盈利将进一步提升，为公司带来更多的收益和更大的发展空间。

在盈利预测方面，我们预期公司在18、19、20年的每股收益（EPS）分别为1.91元、2.26元和2.65元。以现价计算，18年的市盈率（PE）为7.9倍，19年和20年的市盈率则分别为约6.7倍和约5.7倍。我们维持公司的目标价为25元，并继续给予“买入”的评级。

煤炭和甲醇价格的持续上涨，以及陕蒙基地产销量的提升，将成为推动公司股价上涨的重要催化因素。我们也需要注意到潜在的风险因素，包括煤价的短期波动以及安全生产风险。公司在面对风险的仍然保持着良好的发展势头，值得投资者深入关注和积极参与。

公司的未来充满了机遇与挑战。随着二期项目的陆续投产，公司的甲醇产能将大幅提升，有望在市场竞争中占得先机。公司还需要面对煤价波动和安全生产等方面的风险。我们相信，在公司的努力下，这些风险都将被有效管理和控制，公司的业务发展将继续保持稳定增长的趋势。