广发证券：政策环境不断完善 光伏设备企业迎机

核心观点梳理与解读：平价上网政策的实施及其深远影响

随着国家发展和改革委员会在1月9日发布了《关于积极推进风电、光伏发电无补贴上网有关工作的通知》，风电和光伏发电的未来发展方向已然清晰。这份通知不仅明确了平价上网项目和低价上网项目的建设合理性，而且昭示了国家推动光伏、风电平价上网的决心和趋势。这一决策旨在确保在补贴完全取消后，风电和光伏行业仍能健康、有序地发展。

这一系列政策的出台，为我们呈现了一个清晰的行业长期发展逻辑。随着风电、光伏发电规模的扩大和技术快速进步，部分地区已经具备与燃煤标杆上网电价平价的条件。实际上，考虑到当前行业面临的补贴缺口挑战，政策的灵活性和地方自主权将有效激发全国范围内的投资活跃度。我们可以预见，随着后续相关政策的持续出台，行业的长期发展逻辑将更加顺畅。

技术的迭代持续进行，为设备投资带来了新的结构性机会。自2019年开始，光伏行业经过调整期后进入了新的景气周期。全球光伏新增装机容量的快速增长，尤其是中国的迅猛增速，推动了电池设备需求的激增。而“531”新政的出台，更是倒逼行业产业升级，促使光伏行业追求更高效的发展路线。如今，PERC、异质结电池等因其转换效率的提升潜力，已成为电池生产的主要发展方向。

投资建议及关注焦点：

在2019年，光伏产业迎来了更加有利的政策环境，行业的去补贴化可持续发展趋势已经形成。随着新技术的迭代和结构性投资的来临，我们推荐具备核心竞争力、设备研发优势突出的光伏池设备供应商。特别是对于那些在PERC、异质结电池等领域有深厚研发实力和技术优势的公司，值得我们重点关注。如【、】等公司的表现，值得我们期待。

平价上网政策的实施为风电和光伏行业带来了新的发展机遇。在这一背景下，行业的长期发展逻辑被理顺，技术迭代带来的结构性投资机会凸显。我们期待这一领域的持续创新和持续发展，为投资者带来更多的投资机会。