国泰君安：维持光大环境增持评级 目标价10.7港元

国泰君安证券发布研究报告，对光大环境（股票代码：00257）保持乐观态度，维持其“增持”评级。根据项目进展及财务数据分析，虽然预测该公司2022年至2024年的净利润有所下滑，调整至68.7亿、69.5亿和70.2亿港元，但长远来看，公司的发展前景仍然光明。

报告中指出，光大环境正处于一个关键的发展阶段。在短期中，公司运营业绩所占的比重将持续增加，展现出更高的业绩增长潜力。未来，面对垃圾焚烧行业“十四五”规划中的新增项目、存量项目的并购整合以及其他固废处置项目的巨大市场，公司的成长空间可谓广阔无垠。随着建造服务收益波动对整体利润预期的影响逐渐减弱，公司有望迎来价值重估的重要时刻。

垃圾焚烧行业的投产高峰期已经过去。特别是2021年，作为公司的垃圾焚烧产能建造高峰年份，使得当年的建造服务收入保持了较高的水平。随着垃圾焚烧行业逐渐步入成熟期，新的投产项目、在建项目以及新项目的拓展明显放缓。在2022年上半年，垃圾焚烧项目新增投产仅1.065万吨，累计已投运的达到12.5万吨，在建项目为1.12万吨，新增900吨，导致该期间内的焚烧建造收入出现下滑，同比减少了51%，达到67亿港元。预计未来一段时间内，公司的建造服务收入将会继续下滑。

尽管当前面临一些挑战，但光大环境仍具有强大的市场竞争力与发展潜力。其稳健的财务状况、丰富的项目储备以及创新的技术能力，都为公司未来的发展提供了坚实的基础。投资者对于这样的公司，无疑应该保持高度的关注。光大环境仍然是一个值得长期持有的优质股票，其未来的表现值得期待。