招商基金：市场风险偏好扰动较大 但流动性环境

今日股市风云变幻，指数早盘经历大幅下跌后，午后再度震荡下行。创业板遭受重创，近5%的重挫让人震惊，阿斯利康疫苗研发进展也遭遇阻碍，生物疫苗板块全天领跌。环保、半导体和互联网等板块跌幅靠前，而创业板低价股以及钢铁、港口、海运和航空等板块相对活跃。

市场呈现一片惨淡景象，两市下跌个股超过3000家。截至收盘，上证指数跌1.86%，深证成指跌势更猛，达到3.25%，而创业板指的跌幅更是高达4.80%。这场股市风暴似乎一触即发，令人担忧。

对于今日市场的再度大跌，招商基金认为市场短期调整出现了加速迹象。一方面，美股道指昨晚下跌2.25%，纳指下跌4.11%，科技股成为重灾区，波动率提升压制了风险偏好。受此影响，今日早盘A股大幅低开，创业板指一度跌超5%，前期涨幅较高的消费和科技股跌幅靠前。另一方面，原油期货等大宗商品市场的大幅下跌对风险资产形成了冲击，同时多只创业板的异动个股被监管层叫停，投机氛围受到明显抑制。权重股虽然有所托举，但消费、科技等板块并未出现明显企稳动作，预计指数方面还有待进一步考验。

风险方面，市场需重视监管层对近期低价绩差股炒作的发声。交投情绪可能会有一定的降温，资金整体的风险偏好可能会收敛。短期内，对前期强势热点股的震荡回调压力可能会加剧。

对于后续走势，招商基金认为虽然市场风险偏好存在扰动，但流动性环境并未明显恶化。在板块方面，预计板块间的高低位切换仍将延续。建议投资者继续关注安全边际相对较高的顺周期行业中的地产后周期消费、低估值的金融和建筑板块等。对于消费、医药和科技板块，则应该继续优胜劣汰。中长期来看，内部经济复苏主线仍是较为确定的方向。

投资者在面对当前市场波动时，务必保持冷静，理性分析，做好风险控制。股市投资充满变数，需谨慎行事。