城发环境：已斩获近万吨垃圾发电订单

摘要重述

一、业绩概览

公司发布了引人注目的2019年中报，报告期间内实现营收达10.6亿元，同比增长了惊人的13.5%。更令人欣喜的是，归母净利润达到了3.4亿元，同比激增了17.6%。这一业绩表现不仅超出了许多人的预期，也显示了公司的强劲增长势头。

二、深度分析

公司的盈利增长并非偶然，背后有着一系列积极的因素推动。通行费收入的增加带动了盈利的增长。财务费用的下滑也为公司的盈利增长做出了贡献。具体来说，公司的主要业务毛利率保持稳定，而管理费用的支出也保持在相对稳定的水平。值得一提的是，公司偿还了部分到期贷款，导致财务费用率下滑至8.3%，资产负债率也下降至63.1%，显示出公司的财务健康状况正在改善。

三、业务进展与前景

公司在垃圾发电领域斩获了近万吨的订单，显示出其在环保领域的强大实力和广阔的市场前景。特别是在河南省静脉产业园的建设中，公司中标了多个垃圾发电项目，这些项目已经开始落地开工，并有望在不久的将来为公司带来可观的利润。公司的大股东和二股东承诺全额认购配股，为公司的大规模投建项目提供了稳定的资金来源。

四、投资建议与风险提示

考虑到公司的订单规模持续增长，以及其在固废业务方面的业绩增量，我们维持对公司未来的乐观预期。我们预测公司在未来的几年里将继续保持强劲的增长势头。我们也提醒投资者注意一些潜在的风险，如河南静脉产业园政策的落地情况、公司订单的获取量以及项目落地的执行情况等。

公司表现出强劲的业绩和广阔的发展前景，值得投资者密切关注。（民生证券）