奥福环保研发投入仅千万 连续三年经营现金流为负

作为长江商报的专业记者，我对山东奥福环保科技股份有限公司的IPO之路进行了深入报道。

这家国内领先的自主大气污染治理产品研发与产业化企业，正计划通过A股IPO走向更广阔的资本市场。日前，上交所已经受理了奥福环保的科创板IPO申请。公司拟公开发行股票不超过2000万股，募集资金达5.77亿元，旨在进一步拓展主营业务并补充流动资金。

深入分析奥福环保近年来的业绩，我们发现其净利润及扣非后净利润呈现出较大波动。虽然公司在过去的几年中持续增长，但在业绩上却呈现出增收不增利的局面。特别是在2017年和2018年，公司净利润的增长率分别为惊人的811.5%和下滑的-16.3%。这背后的原因主要源于产品结构的调整和原材料成本的上升，导致销售毛利率的下降。为了拓展市场并适应国六标准，公司在研发、管理和市场方面的投入也大幅增加。

值得一提的是，尽管奥福环保面临行业巨头如康宁和NGK的市场垄断压力，但其对蜂窝陶瓷技术的研发和对大气污染治理领域的专注使其在市场上仍有一席之地。从研发投入来看，其年均研发费用在同期拟科创板企业中并不算高，这可能限制了其在技术竞争日益激烈的市场中的进一步发展。

值得关注的是，奥福环保的经营现金流状况并不乐观。连续三年的经营性现金流量净额为负，显示出公司自身的“造血”能力有待提高。这种情况主要源于应收账款规模的扩大和存货占款的增加，随着业务规模的扩大，这一问题愈发突出。

奥福环保的IPO之路充满了挑战与机遇。随着其IPO计划的推进，市场对其未来发展前景充满期待。我们也将持续关注其进展，为广大投资者提供的信息和分析。奥福环保在面临市场竞争和现金流压力的仍保持着稳健的增长势头，其IPO之路值得我们期待。奥福环保的经营状况及未来发展展望

随着报告期末的临近，奥福环保的财务状况逐渐明朗。从数据上看，公司的应收票据及应收账款余额虽然有所下降，但仍处于较高水平，占营业收入和流动资产的比例较为显著。这表明公司需要关注应收账款的管理和催收工作，以降低资金压力。

公司的存货账面价值持续增长，尤其是蜂窝陶瓷载体产品和VOCs废气处理设备的存货周转率相对较低。公司表示，这是由于产品多为标准件和非标件，生产周期相对较长所致。但随着存货的快速增长，公司也需要加强存货管理，提高存货周转率，以优化资产结构。

从资产总额来看，奥福环保呈现出快速增长的态势，流动资产开始超过非流动资产，显示出公司的扩张意愿和资金需求。公司的负债也呈增长趋势，流动负债占比达到70.97%，具有一定的流动资金压力。公司需要合理控制负债规模，优化债务结构。

除了财务方面的数据，奥福环保还面临着客户集中度较高的风险。主要客户包括国内外知名催化剂厂商，其中第一大客户销售金额占比较高。这意味着如果主要客户发生经营风险或公司不能持续进入主要客户的供应商体系，公司的经营业绩可能面临下降的风险。公司需要拓展客户群体，降低客户集中度风险。

在市场竞争方面，康宁、NGK蜂窝陶瓷载体仍占据市场的主导地位。虽然奥福环保在柴油车蜂窝陶瓷载体领域的市场占有率逐年上升，但与行业龙头仍存在较大差距。公司需要加大研发投入，提高产品竞争力，拓展市场份额。

从股权结构来看，奥福环保的股权相对集中，第一大股东为潘吉庆。红桥创投和科融创投也是公司的重要股东。这种股权结构有助于公司决策的高效执行，但同时也需要公司加强公司治理，保护小股东的利益。

奥福环保面临着一定的经营压力和市场竞争，但也呈现出良好的增长势头。未来，公司需要加强自身管理，优化资产结构，加大研发投入，拓展客户群体，以应对市场竞争和实现持续发展。