创业板IPO-靠垃圾焚烧发电赚钱的军信环保闯关创

湖南军信环保股份有限公司近期成功启动创业板IPO进程，其IPO申请于12月10日获得深圳证券交易所的受理。这家自2011年成立的环保公司，一直专注于固体废弃物处理业务，并致力于提高污染物处理水平。

军信环保的主营业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理和垃圾填埋等。在过去的几年里，公司的业绩显著，实现了稳定的增长。2017年至2020年上半年，公司的营业收入分别为4.89亿元、8.41亿元、9.96亿元和4.86亿元。归属母公司所有者的净利润也呈现增长趋势，分别为1.72亿元、2.66亿元、3.19亿元和1.68亿元。

公司实际控制人戴道国直接持有军信环保6.18%的股份，并通过投资及协议安排控制了军信集团55.00%的表决权，合计支配了91.51%的表决权。他能够对公司的发展战略、生产经营和利润分配等事项产生重大影响。虽然公司已经建立了完善的法人治理结构，但如果实际控制人利用控制权地位进行不当控制，可能会损害公司和其他股东的利益。投资者需要关注实际控制人的控制风险。

军信环保还面临着其他风险和挑战。公司所处的行业属于资本密集型行业，项目建设资金需求较大，公司的流动比率和资产负债率表现出一定的压力。随着未来投资建设规模的扩大，公司可能面临流动性风险和偿债风险。公司的特许经营权占比较高，如果违反特许经营权合同的相关要求，可能导致特许经营权的提前终止，对公司未来的经营状况及盈利能力造成不利影响。公司还面临着税收优惠政策的调整风险。公司报告期内主要受益于国家对环保行业的税收优惠政策，如果未来政策调整，可能会对公司经营业绩产生影响。

军信环保作为一家专注于固体废弃物处理业务的公司，在IPO进程中展现出良好的发展势头。投资者在做出决策时，需要充分考虑到公司的实际控制人控制风险、项目建设资金需求风险、特许经营权风险和税收优惠政策风险等挑战。

本次公开发行不超过6834万股的军信环保计划募集资金不超过24.53亿元，用于实施多个项目。据悉，该公司将使用部分资金用于长沙市污水处理厂污泥与生活垃圾清洁焚烧协同处置二期工程项目、长沙市城市固体废弃物处理场灰渣填埋场工程项目以及技术研发中心的建设。其余资金将用于补充公司的流动资金需求以应对当前和未来的运营挑战。市场应密切关注这一环保领域的明星企业，期待其未来发展能够带来更大的惊喜和贡献。五、客户集中度较高及行业竞争态势的挑战

在报告期内，公司对前五名客户的销售额合计占当期营业收入的比例一直居高不下，分别为100.00%、99.99%、99.96%和99.86%。这一数据反映出公司客户集中度较高的情况，亦揭示了公司业务发展的某种依赖性风险。尽管这种业务模式可能带来短期的稳定收益，但长期而言，高客户集中度可能为公司带来一些挑战。

部分较早进入垃圾焚烧发电行业的企业，凭借其较大的发展规模、强大的融资能力和先进的研发技术，已经在行业内占据了较高的市场份额。这些企业凭借强大的竞争优势，稳固了自己的市场地位。垃圾焚烧发电行业的广阔市场空间吸引了越来越多的资本驱动型企业进入此领域，使得市场竞争愈发激烈。可以预见的是，随着更多企业的加入，市场竞争将进一步加剧，这对公司的业务拓展和盈利能力都将带来挑战。

未来市场竞争的激烈程度可能会增加公司获取新项目的难度，甚至可能导致新获取项目的收益率下降。公司需要不断创新和提升自身竞争力，以应对日益激烈的市场竞争。公司也需要寻求多元化的客户基础，以降低客户集中度带来的风险。

在此提醒广大投资者，以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资总是伴随着风险，投资者在进入市场时必须谨慎行事。投资需谨慎，决策需独立，本文不能作为任何投资依据。面对行业和市场的复杂变化，只有理性分析和科学决策，才能在投资之路上稳步前行。