环保公用周报：现金流为上 首推危废东江环保

投资建议概览

今日的投资组合建议聚焦于具有高增长潜力的行业领导者。我们推荐关注危废处理行业的龙头企业，受益于环保趋势，其无害化处置技术领先。固废环卫全产业链的环卫龙头同样值得关注，随着固废资源回收利用和环卫一体化运营的普及，该领域将迎来巨大增长空间。水电火电领域的全球领导者也值得关注，特别是在当前能源结构转型的大背景下。水处理领域的膜处理领先企业同样具有投资潜力，其订单质量提升，前期超跌将迎来估值修复。

行业回顾与展望

上周公用事业与环保板块出现小幅下跌。整体市场环境下，沪深300、上证综指及创业板指均呈现下跌趋势，其中公用事业与环保板块的跌幅相对较大。从个股表现来看，部分优质股票表现抢眼，但同时也存在部分股票跌幅较大。

深度行业分析

危废行业维持高热度，价格稳定且量增趋势明显。随着“固废清废行动2018”的推进，危废处置量的稳步上升预期强烈。现金流状况良好的危废处置企业投资价值凸显。固废资源回收利用与环卫一体化运营成为未来的大趋势，环卫服务市场空间巨大，未来几年将维持高速增长。随着环保大会对环境资源市场化改革的强调，水价有望提升，优质市政供水企业将受益。短期内的煤炭市场供需格局以及政策调控使得火电价值有望重估。

投资建议详解

我们推荐投资者关注危废处置行业的龙头企业如东江环保等优质标的。固废环卫一体化运营企业如龙马环卫也值得关注。在水处理领域，具有膜处理领先水平的企业值得投资。随着水价的提升，市政供水类优质企业也值得关注。火电行业中，如华能国际等企业的业绩有望改善。水电作为清洁能源的重要组成部分，其现金流充沛、业绩稳定的特点使其价值有望重估，如长江电力等企业应成为关注焦点。

风险提示

尽管上述行业与企业在环保领域具有显著优势，但仍需警惕一些潜在风险。包括政策落地和规划推进不达预期、项目落地不达预期、市场资金利率继续提升导致项目融资成本上升等。随着环保行业的热度上升，竞争加剧可能导致个别行业毛利率持续下降。投资者在投资决策时应当全面考虑这些因素。