巨额应收款屡遭质疑 三聚环保详解“项目总包”
在2017年，三聚环保的营收规模达到了惊人的224亿元，使其在创业板公司中脱颖而出，排名第四。在这个位置上，它的表现仅仅在一些行业巨头之后。
对于三聚环保来说，“项目总包”不仅是一种商业模式，更是其核心技术商业化的重要途径。林科认为，这种模式不仅使三聚环保的核心技术得以商业化落地，更在推广和掌握核心技术、促进产业转型升级以及赋予下游产业国际竞争力方面，扮演了关键角色。
林科也坦诚地承认，“项目总包”伴随着一定的风险。特别是在金融环境紧缩的时期，在公司示范尚未完成的情况下，这种风险更是被放大。为了应对这一风险，公司采取了一系列防范措施。例如，深入调研企业客户的地方发展前景，包括煤炭资源和焦化煤力等是否符合国家标准；还会要求企业客户将股权和财产质押给公司。
三聚环保的曹华锋副总经理兼董秘也向我们透露，去年的总体回款率超过九成。只有少部分项目因为工程调整或进度变化导致回款延期。按照合同规定，回款率本就超过九成，一些项目因为不可预见的因素延后半年左右，但应收账款最终都会正常收回。
林科在接受采访时也强调了项目总包的阶段性特征，并表明未来三聚环保将不再主要依赖这种模式。事实上，公司在积极推进技术成果鉴定和推广工作。例如，5月29日发布的悬浮床湿法硫化氢脱除及资源化工艺技术通过技术成果鉴定的公告，标志着公司将开始与技术合作伙伴共同进行技术推广和工程建设。未来，公司目标是持有优质产业股权，无论是控股还是参股，都将通过股权获得长期收益。
长远规划之外，大股东的支持被视为解决三聚环保巨额应收账款问题的关键。海淀区国资中心拟接收三聚环保的债权及应收账款金额高达60亿至80亿元。实际上，这些应收账款主要来自于技术示范项目，对应的是下游客户的优质资产。林科分析说，媒体关于此次受让的解读并不准确，国资系统的审核和评估非常严格，不可能允许接手呆账坏账。
三聚环保的总经理助理赵正昌将这些应收账款比喻为“能下蛋的鸡”。这些应收账款对应的都是优质资产，其中大部分已经投入运营，并成为了公司稳定的收入来源。在这个培育过程中，需要大量投入，这也是公司近年来应收账款规模增加的原因。
本轮应收账款的转让不仅体现了海淀区国资中心的支持，也反映了三聚环保转型和业务的决心。公司希望从石油化工、现代行业的技术服务领域进军绿色能源领域，并为此提供双轮驱动的新动能。三聚环保也在生态农业领域进行拓展，依靠农作物秸秆炭化还田技术和土壤改良技术，对接了300多个县市，遍布多个区域。
在生态农业业务链条上，三聚环保的技术示范已经完成，形成了标准化、模块化的技术体系。未来，公司不再主要依靠“项目总包”，而是提供技术和服务，吸引社会资金参与。尽管这是三聚环保向绿色能源领域的拓展与转型，但对核心技术的依赖并未改变。从最初的无定型羟基氧化铁脱硫材料、先进催化剂等技术，到后来的多种核心技术，都是公司的重要依托。
以合成氨技术为例......（此处为待续写部分）这项技术之所以重要，是因为它为人类带来了提高粮食产量的革命性突破。通过合成氨生产尿素等含氮化肥，我们得以解决国人的吃饭问题。这一技术的突破，不仅打破了国外技术的垄断，更重要的是形成了具有自主知识产权的成套技术，让我国结束了合成氨工业高能耗的历史，成为世界上第二个能够自主研发、生产和应用氨合成催化剂的国家。
林科作为三聚环保的领导者，对于公司在环保技术方面的领先地位深感自豪。他强调，三聚环保的高管团队都是有情怀的人，他们渴望为公司、产业乃至国家做出实实在在的贡献。通过原始创新、集成创新和引进吸收再创新的多层次、立体式技术研发布局，三聚环保已经逐渐形成了有特色的能源洁净化、绿色能源产业工艺技术体系。
最近，三聚环保受到了舆论的关注，这源于网络上的质疑声。在经历了一段时间的停牌处理后，公司在复牌后的股价表现相对强势。这一切都离不开大股东采取的一系列措施。尤其是海淀区国资中心拟受让三聚环保应收账款总额60亿元至80亿元的消息传出后，更是引发了市场的广泛关注。海淀科技也在复牌首日斥资1.76亿元大举买入三聚环保的股票。海淀方面还在筹划斥资30亿元参与三聚环保的非公开发行股票。粗略估算，大股东及海淀方面对三聚环保的支持将超过百亿规模。
北京市海淀区每年的生产总值超过5000亿元，位列北京首位。该区内的高新技术企业众多，但为何此时海淀区国资中心独对三聚环保给予如此大力度支持呢？在林科看来，这是因为海淀区希望寻找一个新的产业引擎，除了IT产业之外，三聚环保正是这样一个理想的产业选择。这也是三聚环保上市之前海淀方面成为公司第一大股东的直接原因。
除了海淀国资的支持外，明星基金经理王亚伟的加持也为三聚环保吸引了众多关注。他的两只信托计划分别持有三聚环保大量股份，成为公司的重要股东之一。在某次绿色农业发布会上，王亚伟的出现更是引起了众多股民的关注。对于三聚环保来说，最为重要的仍然是其核心技术所带来的竞争优势。正如赵正昌所言，没有技术创新，就无法诞生像特斯拉和苹果这样的企业巨头。三聚环保正是凭借着其核心技术构筑的护城河，在市场竞争中稳步前行。