农银汇理基金：环保风暴兴起 环保领域投资机会

颜伟鹏

全国范围内，历时两年的中央环保督察组正掀起一场环保风暴。从2016年河北开始，如鹰隼之眼，督察组四批大规模行动已覆盖全国所有31个省市。前三批督察工作已经完成首轮，初步罚款金额高达约8.8亿元，立案侦查案件达千余件，更有万余人被问责。这不仅改变了过去仅仅以企业为主体的监督模式。通过此次督察的转向，“督企”成为历史的回忆，取而代之的是推动肩负起环保的重任——“督政”。此举如同给各级的环保责任加码，确保环保监管制度得以落地生根，让环境治理真正从顶层开始改善。

这场环保风暴并非单一打击行动，更像是一套组合拳，从多个角度切入解决环境污染问题。它如狂风骤雨般扫清那些无序的“散乱污”企业，促使企业提高环保投入，淘汰落后产能，从而加速供给侧改革的步伐。随着督察力度的不断加强和覆盖面的扩大，一批批重污染企业纷纷被关停整顿。化工、有色金属、部分医药品等多类产品供需结构得以改善，产品价格也随之上涨。

环保督察不仅改变了上游工业产品的供需结构，更带来了环保领域的投资机会。随着前期关停、限产以及后期环保达标排放的实施，钢铁、有色金属、化工、医药等领域的落后产能将被逐步淘汰。行业供需的改善为医药、化工、钢铁、煤炭等领域的龙头企业带来了新的投资机会。生态环境建设与工业治污并重并举，为工业大气、水、固废等领域的环保治理带来了机会，相关龙头企业有望享受行业高增长带来的红利。

本轮环保督察实现了从单一“督企”到“督政”，再到影响“督企”的深层次转变。环保顶层设计的改进，包括新的考核体系、环保税、PPP的ABS、生产者责任延伸、河长制以及污染地块土壤环境管理办法等，不仅表明了对环保的坚定决心，也意味着环保投资机会的可持续性和力度都将进一步增强。投资者应密切关注环保督察带来的上游中游产能收缩和环保投资加大所带来的投资机会。

作为农银主题轮动混合及农银工业4.0混合基金经理的作者，他对环保督察带来的行业变革及投资机会有着独到的见解和深刻的体会。此次环保风暴不仅仅是一次简单的督察行动，更是推动中国走向生态文明新时代的重要契机。在这场变革中，我们看到了对环境保护的决心和行动，也看到了企业和投资者对于绿色发展的机遇和挑战。