公用环保：用电量增速略有回落 动力煤价旺季不

事件回顾

近日，国家能源局公布了震撼人心的2018年6月用电量数据。全社会单月用电量高达5663亿千瓦时，同比增长8%，累计用电量更是达到了惊人的32291亿千瓦时，同比增长近10%。显然，这个月的电力需求可谓旺盛至极。

六月电力需求持续高涨

在火热的六月，全社会的用电量同比增速达到了惊人的8%，比去年同期还要高出1.5个百分点。尤其是第一产业、第二产业和居民生活用电量，增速均有所上升。尽管与上月的增速相比，部分产业有所放缓，但这丝毫不影响整个六月电力需求的热度。

电力供应紧张现象备受关注

据《中国能源报》报道，即将到来的夏季电力供应面临巨大压力。河北、山东、湖北等多个地区均存在电力供应缺口。面对这样的形势，国家发改委发出通知，要求做好迎峰度夏期间的煤电油气运保障工作。火电作为主要的电源类型，在维持电力平衡方面发挥着不可替代的作用。电力供应的紧张状况有望为火电行业带来更大的定价权和议价权。

迎峰度夏期间煤炭市场的微妙变化

秦皇岛港的动力煤价在六月有所上涨，但进入七月后，动力煤现货和期货价格却出现回落。尽管发改委强调煤炭的供应保障，但在各环节库存高企和全国大范围降雨的背景下，动力煤价并未大幅上行。这种旺季不旺的态势预计将持续一段时间。

投资建议与风险分析

火电行业虽然在补贴下游的情况下走过低谷，但在宏观环境和去杠杆的背景下，现阶段的电力行业具有替代效应和逆周期性。我们强烈建议投资者增加电力行业的配置，并关注火电和水电的相关企业。投资总是伴随着风险。动力煤价格的超预期上涨、电力需求的下滑、水电来水的不及预期等都是我们需要关注的风险因素。在做出投资决策时，务必谨慎。

电力行业的发展前景依然光明，但在投资过程中，我们需要密切关注市场动态，做好风险管理，以期待更高的回报。