环保及公用事业行业：碳中和推动碳交易市场 绿

扬帆碳交易新纪元，碳中和引领绿色发展风潮

随着碳中和理念的深入人心和相关政策的持续推进，我国碳交易市场建设和发展迎来新的阶段。这场绿色的革命，不仅推动国家能源结构的转型，更是开启了碳交易市场的广阔天地。

在政策的驱动下，生态环境部于2021年1月5日公布了《碳排放权交易管理办法（试行）》，并公布了配套的配额分配方案和重点排放单位名单。这标志着全国碳市场建设进入了一个新的里程碑，全国碳市场发电行业的第一个履约周期也于同一天正式开启，其中涉及的2225家发电企业已经获得了碳排放配额。

碳交易市场的发展势头强劲，其中CCER（中国碳排放权交易）的成交量逐年攀升。风电、光伏、水电、生物质发电等项目是产生CCER的主要来源，预计未来将有更多相关项目纳入碳市场交易，为减排企业提供新的收益增长点。

在环保领域，减排工作的三大方向包括核算监测、能源需求及碳汇。碳排放的监测与核算，如同环保的“耳目”，是控制碳排放的重要基础。目前，我国主要依赖核算法进行碳排放的监测，而发达国家则广泛应用CEMS能源排放检测系统。预计未来碳排放CEMS系统将在碳排放占比较高的火电行业率先应用，其市场空间有望在百亿级以上。

在能源需求方面，改变能源结构、固废回收利用、使用节能产品以及控制碳排放源头是重要手段。特别是新能源环卫车、垃圾焚烧发电等领域，将持续受益于碳中和政策的推动。

碳吸收方面的碳汇板块，通过植树造林、森林管理、植被修复或碳捕捉技术，减少大气中的温室气体。这些努力共同构成了碳中和的多维度战略。

对于投资者而言，碳中和政策的大力推进，为环保公用板块带来了巨大的投资机会。“十四五”期间，新能源环卫车、碳排放监测、新能源运营等领域有望出现大幅增长。在此，我们推荐关注【ST宏盛】、【盈峰环境】、【龙马环卫】在新能源环卫车领域的表现；在垃圾焚烧发电板块，【瀚蓝环境】的无废城市建设值得期许；在碳排放监测板块，【雪迪龙】、【先河环保】的环境监测技术领先；而在新能源运营板块，【节能风电】的风电运营业务值得关注。

我们也需警惕政策推进和项目进度不及预期的风险，以及市场竞争的加剧。毕竟，任何大规模的市场变革都伴随着风险与机遇并存。（安信证券）